Высокий курс рубля: стоит воспользоваться передышкой до новых санкций

Определенное "дистанционное сотрудничество" между финансовыми властями США и России чревато взрывом патриотического негодования.  Тем не менее такова экономическая реальность до тех пор, пока в нее не вмешивается нерациональная геополитика, констатирует "Московский комсомолец".

Злой и добрый полицейские

Как иллюстрацию к разделению труда между регуляторами двух стран издание предлагает рассмотреть примеры детективной классики.  В конкретном случае ФРС и ЦБ выступают в ролях доброго и злого полицейских, а рубль – подследственным. Инициатива принадлежит ФРС, поскольку он главный мировой регулятор и по совместительству "добрый полицейский".  ЦБ приходится играть "злого", хотя он скорее вынужден действовать в зависимости от поведения "старшего по званию".

Понятно, что ФРС выступает "добрым" не из любви к России и ее валюте. Об этом регулятор США думает в последнюю очередь. Попросту принимаемые за океаном решения в настоящее время выгодны рублю.

Политика Федрезерва смягчается буквально на глазах. Финансовые власти решили отсрочить повышение ставки и ужесточение кредитно-денежной политики. Ранее на 2019-й эксперты прогнозировали повышение ставки четыре раза, затем речь шла о трех, еще позже – о двух. Но материалы прошедшего  21 марта заседания ФРС свидетельствуют, что ставка останется неизменной до конца года.

Следовательно,  деньги не подорожают. Более того, они будут вкладываться довольно широко, в том числе в рискованные рынки. Это значит, что доллары придут и в Россию, поддержав таким образом рубль.

Факторы для поведения рубля

Перспектива для "деревянного" выглядит привлекательной. Но тут же возникают очередные вопросы, касающиеся:

• продолжительности периода укрепления рубля;
• перспектив цен на энегоносители.

В настоящее время рубль реагирует в основном на стоимость нефти и внешние экономические ограничения. Пока динамика стоимости черного золота демонстрирует небольшой рост. Это обусловлено тем, что рынок чувствует сокращение добычи со стороны ОПЕК+. К тому же, на руку продавцам играет и венесуэльский кризис. Международное энергетическое агентство даже ожидает превышение спроса над предложением во втором квартале года. Поэтому со стороны нефти рублю ничего не угрожает.

Иная ситуация с очередными санкциями в отношении России. Из "анонса" понятно, что они будут довольно жесткими, вплоть до ограничений на инвестиции в госдолг РФ и на операции с долларом для крупнейших отечественных банков, которые могут оказаться в SDN-листе. "Прибытие" санкций из Вашингтона попросту задерживается, поэтому рубль может наслаждаться каникулами.  Праздник непременно подойдет к концу, но есть надежда, что нефть поддержит отечественную валюту во время "прибытия санкций к перрону".

Экономика с политикой идут не в ногу

Также беспокоит вопрос относительно "мягкой" политики ФРС. И хотя американский регулятор несколько снизил прогноз роста экономики страны, никаких существенных изменений к худшему в экономике не происходит. Похоже, критика президентом Трампом жесткой политики Федрезерва не прошла бесследно.

Напрямую об этом никто не говорит, но рынок акций США позитивно отреагировал на решение ФРС о неизменности ставки. Правда, ближе к вечеру торги показали незначительный минус, но аналитики связали ситуацию с опасениями рынка, не всегда понимающего действия регулятора. Это нельзя назвать вотумом недоверия, но все же камушек в огород ФРС брошен.

Если бы регулятор прислушивался к требованиям Дональда Трампа, настаивающего на мягкой кредитно-денежной политике, это оказало бы рублю значительную пользу. Но подобные мечты лишь в очередной раз показывает, что экономика с политикой далеко не всегда идут в ногу.

Не упустите шанс

Теперь посмотрим, как ЦБ аргументировал сохранение ключевой ставки:

"При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает переход к снижению ключевой ставки в 2019 году", - гласит ключевая цитата его заявления.

Таким образом российский регулятор фактически прямо анонсировал смягчение кредитно-денежной политики. Следствием станет удешевление ипотечных и других кредитов, а за поведение рубля ответственность перекладывается на нефть и американский ФРС.

Из вышеописанного благодаря подсказке от государства можно сделать практические выводы. 21 марта Минфин разместил на мировом валютном рынке долгосрочные обязательства на 3 млрд. долларов и на 1,75 млрд. евро. Столь успешно России не удавалось одалживать средства с 2013 года.

Подсказка заключается в выбранном финансовым ведомством моменте для обращения на мировой рынок. Пока санкции не введены, но уже в следующем месяце ситуация может кардинально измениться, что прежде всего отразится на привлечении в страну инвесторов, особенно американских. Но сейчас все остались в выигрыше: российская казна пополнилась заемными средствами на выгодных условиях, а инвесторы без риска оказаться под вторичными санкциями разместили свободные капиталы.

"МК" советует брать пример с государства для пополнения личных валютных резервов.  Стоит воспользоваться  высоким курсом рубля от "злого полицейского" в лице ЦБ, пока имеется такая возможность. Минфин не упустил выгодного шанса, несмотря на профицитный бюджет.