Каковы шансы рубля на укрепление в новом году

Факторы влияния на рубль

В 2018-м практически все валюты развивающихся стран подешевели по отношению к доллару, пишет РБК со ссылкой на аналитиков «Нордеа Банк». Ушедший год оказался непростым для рынков, чему способствовали:

• четыре повышения ставки Федрезерва США;
• ужесточение риторики со стороны Европейского центробанка (ЕЦБ);
• рекордная изменчивость цен на нефть;
• снижение большинства мировых фондовых индексов (включая индексы США).

По подсчетам экспертов Bloomberg, рубль оказался в числе валют, которые более всего утратили позиции по отношению к доллару:

• аргентинский песо – минус 52%;
• турецкая лира – минус 28%;
• российский рубль – минус 16%.

В преддверии Нового года пара доллар/рубль торговалась в пределах 68,5 руб., пара евро/рубль – более 78 руб.

Настроения инвесторов в 2018-м в отношении российских активов зависели от целого ряда факторов, основные из которых:

• рост рисков санкций со стороны США;
• снижение аппетита к рисковым активам на мировых площадках;
• падение стоимости нефти;
• торговые войны;
• риски замедления темпов роста глобальной экономики.

Позитива ждать не приходится

После обвала нефтяных цен с 85 до 52-х долларов за баррель в течение трех месяцев, аналитики крупнейших инвестбанков существенно подкорректировали прогнозы по курсу рубля в сторону снижения. Вероятно,  2019-й тоже не станет легким для валют и активов развивающихся рынков, считает главный аналитик «Нордеа Банк» Денис Давыдов.

«Риски ужесточения денежно-кредитной политики крупнейшими регуляторами будут негативно влиять на развивающиеся рынки. Кроме того, торговый конфликт между США и Китаем продолжается, и пока здесь нет больших достижений, что также неблагоприятно для стран EM. Следующий год будет годом выборов во многих развивающихся странах и политическая неопределенность также будет влиять на рынки», — поясняет эксперт.

С Давыдовым согласна и ведущий специалист информационно-аналитического центра «Альпари» Вероника Днепровская. Она прогнозирует новую волну давления на рубль, а среди негативных событий выделяет следующие:

• Центробанк с 15 января планирует проводить валютные интервенции для нужд Минфина;
• риск введения новых санкций по «делу Скрипалей» в отношении банковского сектора и госдолга РФ;
• напряженная ситуация в соседней Украине способна негативно повлиять на поставки российского газа в Европу;
• дальнейшее снижение нефтяных цен. Решение ОПЕК о сокращении нефтедобычи в 2019-м вызвало недоверие со стороны участников сырьевого рынка. Они связывают возможное удешевление стоимости нефти с замедлением темпов роста глобальной экономики и сокращением спроса;
• повышение ставки НДС до 20%;
• ожидание роста инфляции до 5,5% до конца года против 4-процентного показателя 2018-го.

Эксперты «Нордеа Банк» полагают, что снижение нефтяных котировок в 4-м квартале прошлого года и сохраняющаяся угроза введения новых антироссийских санкций лишь сместили риски в сторону ослабления рубля в новом году. Пока их прогнозы даже оптимистичны:

• у пары доллар/рубль есть шансы вернуться к отметке 65 руб.;
• пара евро/рубль может закрепиться на уровне 78 руб.

Но аналитики предупреждают: значительное ухудшение внешней конъюнктуры способно стать препятствием для роста российской валюты.

В «Альпари» ожидают, что до середины лета доллар/рубль будет держаться в диапазоне 70-75 руб., а евро/рубль – 80-85 руб. Во второй половине 2019-го не исключено укрепление рубля к валютам США и Евросоюза. Он может вернуться к средним отметкам предыдущего года, при условии снижения геополитической напряженности и стабильных ценах на нефть в районе $60-65. Вероятно, во втором полугодии доллар будет торговаться в пределах 65-70 руб., евро – в диапазоне 75-80, полагает Вероника Днепровская.

Эксперты «Промсвязьбанка» (ПСБ) тоже осторожно прогнозируют поведение рубля по отношению к валюте США. В начале года имеется определенный потенциал для укрепления, но в базовом сценарии – плавное снижение рубля, начиная со второго квартала. Не исключено, что к концу 2019-го пара доллар/рубль превысит отметку 70 рублей, считают аналитики ПСБ.

В «БКС Брокер» не советуют ждать значительного укрепления нацвалюты без нефтяного ралли или снижения напряженности в геополитике. Аналитики «Атона» также указывают: риск введения санкций способен ограничить любое значимое укрепление рубля из-за потенциально более дорогой нефти. По их мнению, курс будет колебаться в пределах 65-70 руб. за доллар.

По прогнозам иных уважаемых экспертов в среднем следует ожидать:

• Bloomberg — 67,5 руб. за доллар, 78,09 руб. – за евро;
• Raiffeisen — до 73 руб. за доллар;
• Barclays — до 70 руб.;
• Julius Baer — до 69 руб.;
• UniCredit прогнозирует — до 67,4 руб.;
• Commerzbank — до 67 руб.;
• В Lloyds Bank Commercial Banking – до 63 руб. к концу первого квартала.

Опрошенные Bloomberg аналитики видят наибольший потенциал роста у польского злотого – плюс 7,41%, колумбийского песо – +7,36%; чешской кроны — +7,13% и рубля на 3,79%.