Последние два с половиной года зарубежные инвесторы старательно вкладывали капиталы в российский долговой и валютный рынок. Однако маятник качнулся в другую сторону: теперь финансисты стремительно демонтируют созданную своими руками пирамиду carry-trade, стоимостью более $20 млрд.
Иностранцы и госдолг
Стартовавшая после введения апрельских санкций США распродажа российских облигаций федерального займа (ОФЗ) продолжилась в мае. Несмотря на заявление американского Минфина об отсутствии планов по вводу ограничений на инвестиции в госдолг России, рынок «не сбавил скоростей», констатирует портал UDF.by.
Беспрецедентная распродажа
По словам запреда ЦБ Ксении Юдаевой, в апреле зарубежные фонды продали ОФЗ на сотню миллиардов рублей. Аналогичный объем они сбросили и в мае. Отток иностранных инвесторов, которые в последние годы являлись фактически крупнейшими кредиторами государства, беспрецедентен. Лишь за два последних месяца вложения сократились на 200 млрд. руб. (почти 10%).
Такого масштабного объема продаж рынок не видел с 2012 года, когда нерезиденты получили доступ к прямым покупкам российских облигаций. Если по состоянию на 1 апреля на долю иностранных инвесторов приходилось 34,5%, то к концу мая показатель снизился до 31%: это наименьшее значение с августа 2017-го, отмечает Юдаева.
Первый удар по рынку нанесла информация о введении санкций: за 9-10 апреля иностранцы вывели до 60 млрд. руб. А вот майскую распродажу спровоцировал глобальный тренд на выход из активов развивающихся рынков, считает представитель Банка России.
Переток капиталов за океан
Возглавляющий аналитику банка «Зенит» Владимир Евстифеев видит причину бегства инвесторов в растущей доходности госдолга США. Два года назад 10-летние казначейские облигации приносили до 1,5% годовых, но как только их доходность превысила 3% - начался масштабный переток капитала в Америку. В итоге в Турции и Аргентине разразился валютный кризис, а финансовые регуляторы Индонезии и Филиппин вынуждены были повысить ставки ради удержания национальных валют.
Юдаева поясняет, что сам рынок ОФЗ не особо пострадал: доходности достигали 60 б.п., но позже отыграли половину движения. Провал рынка в итоге спасли пенсионные накопления населения: бумаги покупали крупные банки и перепродавали их пенсионным фондам.
В первую очередь негативная ситуация отразилась на рубле: инвесторы закрыли длинные позиции на рынке свопов на $3 млрд. При этом из-за скупки валюты доллар буквально за три дня подорожал на 9%.
Властям придется лезть в кубышку?
По словам директора аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилла Тремасова, Минфину пришлось умерить аппетиты, снизив объемы размещения ОФЗ. Если в начале года ведомство ежемесячно продавало ценные бумаги в среднем на 150 млрд. руб., то в апреле – лишь на 63 миллиарда, в мае удалось привлечь 82 млрд. руб.
В Промсвязьбанке не исключают, что для выполнения бюджетного плана правительству придется залезать в «кубышку», т.е. воспользоваться размещенными на банковских счетах свободными остатками. В мае их объем достигал 800 млрд. руб., отмечает банковский аналитик Дмитрий Монастыршин.
Представители Райффайзенбанка опасаются, что падение интереса к российскому госдолгу перерастет в хроническое. Возможное снижение ключевой ставки уже включено в стоимость облигаций, а получить доход от укрепления рубля вряд ли удастся. Минфин сдерживает курс скупкой валюты и погашением внешних долгов.
Главный валютный стратег NatWest Markets в Сингапуре Мансур Мохи-уддин прогнозирует, что в ближайшей перспективе внимание участников рынка будет приковано к поведению Федрезерва: есть риск ужесточения денежно-кредитных условий в США.
«Члены ФРС пока продолжают выступать за дальнейшее повышение ставки вопреки спаду развивающихся рынков», - поясняет Мансур Мохи-уддин.
Не надо надеяться что кто-то за границей нашей родины будет ждать момента обвала рынка РФ. Все перестраховываются.
Наша неразумная геополитика вызывала изоляцию. в том числе и экономическую. Для бизнеса Россия - зона риска! а геополитика
Ну на фоне того, что Британия и Кипр начали чистить инвестированные в них капиталы и в первую очередь российские, немудрено, что иностранцы боятся ответных мер из России.
Так для населения всё это, в том числе проблемы на рынке облигаций, означает только обострение извечной необходимости хранить деньги в валюте. Хотя, конечно, массовая её скупка, ситуацию лишь усугубит.
Россия значит вкладывает деньги в долг США, а взаимность отсутствует. Вообще с американцами опасно играть в игры с деньгами, вот у кого, а у них это самое левое полушарие и работа с цифрами более развита, чем на постсоветском пространстве с любовью к природе. История уже показала, что они с цифрами дружат больше, дольше и крепче, да что там говорить, в ВУЗах менеджмент изучают американский и всё американское почитают, даже философы, которые родную речь несут в массы говорят «Окей» и пальцами своими кружок вырисовывают, хотя это «Окей» изначально не ОК по происхождению и пишется по-другому, то есть уже ошибка в языке, которую описывал Ф.Ницше. Идёт война пожалуй во всех проявлениях, но если в США лопнет ещё какой-нибудь банк, как уже было, то очередной пузырь съест вложения инвесторов.
Ничего удивительного в этом нет, все как и должно быть: все стараются за сохранение своих финансовых средств. Тут как раз самое время, вот и начали выводить. Все было прогнозируемо! И было бы удивительно. если бы эти меры не последовали.