Евгений Коган: как защититься от девальвации

Каких масштабов может достичь девальвация? Цифры 72-73 за доллар уже не выглядят пугающе. А если рубль опустится до 85-90…

«Нужно ли защищаться от падения курса и, самое главное, как это сделать?» — пишет президент инвестиционной группы «Московские партнеры» Евгений Коган на своей страничке в Facebook.

Желающим сохранить рублевые капиталы опытный финансист дает ряд советов по выбору подходящего инструмента для инвестирования.

Обменник

При наличии сбережений можно зарабатывать на курсовых скачках, приобретая валюту в банке либо обменном пункте. Однако следует учитывать важные нюансы. В обменниках спред достигает 2-3%, поэтому каждый раз при покупке  долларов или евро придется переплачивать.  

В качестве примера Коган приводит простую задачку:

• в наличии 500 тыс. руб.;
• официальный курс ЦБ – 67 руб./$;
• курс в обменнике — 68 руб./$ (примерно +1,5%).

В результате обмена владелец полумиллиона рублей получит $7 352.  При ослаблении рубля на 10% курс ЦБ составит 73,5 руб./$, в обменном пункте – 72,4 (-1,5%). В ходе обмена долларов на рубли гражданин получит 532 295 руб. При 10-процентном росте курса, «депозит» увеличится лишь на 6%, чистый доход составит  32 295 руб. Таким образом спред «съел» почти половину прибыли. Стоит ли это того?

Второй нюанс заключается в хранении накоплений. Это может быть как банковская ячейка, так и домашний тайник. Первый вариант предполагает определенные неудобства и немалые траты на аренду, второй — сопровождается  высокими рисками.

Нельзя исключать и того, что в обменном пункте могут попросту обмануть.

«Таким образом, рассматриваем поход в обменник лишь как элемент диверсификации нашего портфеля или как утоление тактильного голода по ощущению вожделенных зеленоватых бумажек в ваших руках», — подводит итог Коган.

ETF на еврооблигации российских корпоративных эмитентов (FXRU)

Этот инструмент доступный и достаточно надежный. Фонд торгуется на российской бирже, акции через брокера может приобрести любой рядовой инвестор, спред составляет примерно 0,5%.  Фонд линкован на евробонды отечественных компаний, но его основной валютой является доллар США.  Следовательно, такой актив защитит инвестора от девальвации.

Фьючерс «доллар/рубль» или Si

Фьючерс также является страховкой от девальвации. Его легко приобрести и продать через любого брокера. Фьючерсы торгуются на ММВБ и доступны даже неквалифицированным инвесторам.

Эксперт предлагает рассмотреть ситуацию на примере портфеля из российских акций на 10 млн. руб. В нынешних ценах требуется до полутора сотен контрактов, что соответствует гарантийному обеспечению (ГО) до 700 тыс. руб. Еще 300 тысяч надо иметь на случай поднятия биржей объема ГО в условиях роста волатильности.

«Таким образом, страховка от девальвации портфеля рублевых акций на 10 млн. с помощью фьючерса составляет примерно 10% от позиции. Теперь перевожу на русский: если мы страхуем портфель на 10 млн. рублей, нам надо купить 150 фьючерсных контрактов. Комиссии брокера при этом минимальны, а необходимый объем средств – 1 млн. руб. Но риски, господа, никто не отменял, и поэтому я рекомендую держать некий запас на тот случай, если рынок резко развернется и пойдет не в вашу сторону. Скажем, 2-3 млн. руб.», — пишет Евгений Коган.

При этом он указывает на проблему спекуляций. По разным оценкам, до 90% людей, приобретающих фьючерсы для страховки со временем волей-неволей превращаются из хеджеров в спекулянтов. Колоссальные риски при спекуляциях могут в конечном итоге завершиться полной потерей средств. Кроме того, подобный заработок способен превратить человека в неврастеника: известна масса таких примеров.

Коган обещает на одном из очередных вебинаров уделить внимание управлению эмоциями. Слушатели узнают, что необходимо делать для того, чтобы даже при спекуляциях на фьючерсах спать спокойно.

Торговля опционами

Все перечисленные методики защиты от девальвации доступны рядовым инвесторам. Автор указывает, что имеются и другие варианты – такие как торговля опционами. Так, для страховки портфеля на 10 млн. руб. необходимо потратить до 500 тыс. руб. на приобретение опциона Put (at the money), чтобы сделать хедж. В то же время Коган не рекомендует торговать опционами без базовых знаний и соответствующей подготовки, поскольку этот инструмент довольно сложный.

Торговля опционами предполагает массу сложных расчетов, поэтому желательно иметь математический склад ума и взвешенный характер – чтобы не увлечься и не «попасть». Но в качестве защитного инструмента опцион может быть лучше фьючерса, ведь при открытии длинной позиции риск понятен, просчитан и ограничен.

При выборе инструментов Коган советует не забывать об осторожности, которая является обязательной в сфере финансов.