Почему не стоит ожидать доллар по 50 рублей

Прогнозируемый курс

В ходе выступления в Совете Федерации министр финансов признал: укреплению рубля препятствует бюджетное правило, пишет «Газета.Ru».

«Если бы не было бюджетного правила, то рубль сегодня имел был соотношение к цене доллара — примерно 1 доллар к 50 рублям. Конечно, рубль был бы крепче, но в случае снижения цены на нефть мы увидели бы обратные качели», - заявил Силуанов.

Благодаря бюджетному правилу курс национальной валюты прогнозируем. Поэтому в случае снижения нефтяных котировок, рубль не продемонстрирует резкого пике.

«Основная задача — даже не столько сформировать подушку безопасности, что тоже очень важно, сколько обеспечить предсказуемость в ведении предпринимательской деятельности от курсовых колебаний», — пояснил глава Минфина.

Министр высказался против смягчения бюджетного правила, несмотря на то, что нынешняя цена отсечения составляет $40 за баррель нефти бренда Urals. Доходы сверх этой суммы идут на покупку валюты и далее – в резервы. По данным министерства финансов, за январь-май средняя цена нефти составляла $67,91, тогда как за тот же период 2017 года - $51,29 за баррель.

«Вопрос цены отсечения, вопрос влияния на курсовые соотношения, на наш взгляд, доказал свою эффективность, и мы считаем, что эта позиция — одна из ключевых с точки зрения стабильности денежно-кредитной политики», - уверен Силуанов.

Мнения экспертов

Аналитик «Алор брокер» Алексей Антонов называет консервативной оценку в 50 руб./$ в случае отмены бюджетного правила. При стоимости черного золота $73 - курс американской валюты вполне мог бы находиться в пределах отметки «45».

«Зато при нефти по $30 за баррель, как это было совсем недавно, в 2014 году, доллар стоил бы 100 рублей или даже больше. Поэтому рассуждать в стиле «давайте отменим бюджетное правило» неконструктивно, бюджетное правило не дает рублю вырасти, но и не дает сильно упасть по отношению к доллару», — констатирует аналитик.

Антонов добавляет, что многие государства поддерживают свои валюты путем накопления долларов и гособлигаций США.

Правда, россияне в сезон отпусков наверняка обрадовались бы аннуляции бюджетного правила и курсу доллара по 45-50 руб. Но в настоящее время на рубль давят не только внутренние, но и внешние факторы, среди которых:

• укрепление доллара на глобальном рынке;
• повышение ставок Федрезервом США;
• рост доходности американских казначейских облигаций;
• отток средств иностранных инвесторов с российского рынка из-за ужесточения санкций.

На нынешней неделе доллар уже преодолевал отметку «64». По состоянию на 15:30 20 июня он торговался на Мосбирже по 63,6 руб., евро – по 73,6 руб.

По мнению начальника управления инвестиций УК «Райффайзен Капила» Владимира Веденеева, из-за отсутствия поддержки в виде нефтяных цен, крупных продаж облигаций федерального займа (ОФЗ) нерезидентами РФ и ежедневных покупок валюты Минфином для пополнения резервов рубль выглядит неоправданно слабым.

«Отток средств из ОФЗ уже привел к тому, что доходность «длинных» выпусков достигла 8%, а сохранение этой тенденции может дополнительно ослабить рубль даже при текущих ценах на нефть», - констатирует эксперт.

Иван Копейкин  из «БКС Брокер» не верит в укрепление рубля и прогнозирует ему негативную динамику в среднесрочной перспективе.

Ближайшими целями в паре доллар/рубль могут стать отметки 65-66 рублей, а в паре евро/рубль 77-78 рублей», - говорит эксперт.

Основной покупатель валюты

Существенный вклад в ослабление нацвалюты вносит непосредственно Минфин. До 5 июля он планирует ежедневно закупать валюту на 19 млрд. руб. В общей сложности на эти цели уйдут рекордные 379,7 млрд. руб. В нынешнем году  ведомство уже израсходовало на нее 1,311 трлн. руб. Кроме того, в 2017-м было приобретено  валюты на 829 млрд. руб., поэтому есть вероятность, до 5 июля накопить на счетах Казначейства 2,5 триллиона.

Однако не вся сумма будет направлена в Фонд национального благосостояния. Ранее Силуанов уточнял: до октября министерство финансов перечислит в ФНБ порядка 1 триллиона, еще примерно 2,2 трлн. руб. поступят в Фонд в 2019-м.