Рублю предрекают участь "слабейшего звена"

Эксперты крупнейшего мирового банка отмечают: 50-дневная скользящая средняя пары доллар-рубль впервые с июля 2015-го близится к пересечению 200-дневной. Подобную фигуру именуют «смертельным крестом», после которого рынок начнет движение вниз. «Коммерсант» напоминает, что в минувший раз (3 года назад) в подобной ситуации рубль на протяжении полугода просел на 30%.

В нынешнем году национальная валюта резко ослабла после 6 апреля — на фоне введения санкций США в отношении десятков россиян и ряда компаний. Однако спустя 10 дней отечественный валютный рынок неожиданно получил поддержку от самого Дональда Трампа, заявившего о готовности отложить анонсированное ужесточение санкций. Но глава Центра стратегических разработок (ЦСР) Алексей Кудрин не видит перспектив возвращения рубля к отметке «58» в ближайшие 2-3 месяца.

Прогнозы российских экспертов

По мнению советника по макроэкономике  гендиректора «Открытия-брокер» Сергея Хестанова, сложившаяся на финансовом рынке ситуация  выглядит довольно противоречиво: при достаточно высоких ценах на нефть рубль демонстрирует слабость, пишет «Вестник Кавказа».

«Поэтому чисто технически в рассуждениях представителей Morgan Stanley есть рациональное зерно. Действительно, классическим сигналом на продажу является пересечение короткой скользящей со средней более длинной скользящей сверху вниз. Но называть конкретные уровни довольно сложно, поскольку очевидно, что на пару доллар-рубль в числе прочего сильно влияет политический фактор, в частности, фактор, связанный с риском дальнейшего ужесточения санкций», — поясняет представитель брокерского дома.

Хестанов считает преждевременным прогнозирование дальнейшего развития ситуации. Необходимо подождать хотя бы до 10 июня, когда вступят в силу ранее введенные санкции Минфина США.

«Потом еще немножко подождать до появления статистики, обычно на это требуется месяц-два. И только после этого появится возможность довольно ответственно делать прогнозы, в том числе по курсу рубля. Пока же озвученные цифры имеют право на жизнь, но все-таки являются не слишком достоверными», — добавляет эксперт.

Многим секторам отечественной экономики желательно, чтобы курс рубля был даже слабее сегодняшнего (61-62 руб./$). Для нефтяных компаний и экспортеров зерна было бы выгодней иметь курс в диапазоне 62-63 руб./$. Небольшое снижение, вероятно, пошло бы на пользу экономике, но все же при условии, что размах колебаний курса несколько снизится, считает Хестанов.

Профессора кафедры фондового рынка и рынка инвестиций НИУ ВШЭ Александра Абрамова прогноз Morgan Stanley на основании технического анализа поверг в недоумение. Но все же он признал, что таким сигналам доверять можно.

«Конечно, риски у рубля есть. Если не удастся сдержать процессы нарастания различных санкций и, например, они будут распространены на какие-то другие компании, на другие области, то возникнет некая неопределенность и нерезиденты постараются покинуть ОФЗ и некоторые другие инструменты. Тогда рубль может немножко упасть», — пояснил профессор.

Поддержка для рубля

Абрамов считает, что при более-менее сбалансированном бюджете и довольно высоких нефтяных котировках риски для рубля ограничены. Вероятно, он удержится на позициях 61-62, а в перспективе даже укрепится.

Поддержку нацвалюте способны оказать:

• высокие цены на нефть;
• стабильная денежно-кредитная политика;
• умеренно высокая ключевая ставка.

В первом случае цены удастся удержать при сохранении Россией и странами ОПЕК низкого предложения, а высокая ключевая ставка будет препятствовать созданию избыточной рублевой ликвидности, считает Абрамов.

Нынешний курс 61-62 руб./$ профессор ВШЭ характеризует как равновесный. Однако следует понимать, что такое равновесие достигнуто путем консервации рисков развития, что фактически соответствует нулевому темпу роста. Для более высоких темпов требуется более эффективная кредитная поддержка и более активные риски для участников экономического рынка.

«Соответственно, при более высоких темпах роста не исключено, что курс рубля может измениться, например, ослабиться, если российским компаниям понадобятся большие средства на капвложения, на покупку импортного оборудования. Но в действующих условиях, когда экономика практически законсервирована на таких близких к нулю темпах роста, можно сказать, что этот курс равновесный», — резюмирует Александр Абрамов.