Нефть поддержит рубль: дальнейшее ослабление ограничено

Негативные новости

Главной новостью прошлой недели стал анонс новых санкций США, которые предполагают запрет на операции с эмитированными финансовыми властями России бумагами и любыми банковскими инструментами, выпущенными Сбербанком, ВЭБом, ГПБ, ВТБ, РСХБ, ПСБ, Банком Москвы. Норма должна вступить в действие минимум через полгода после принятия соответствующего закона в Конгрессе, пишет начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал» Владимир Веденеев для «Финама».

Также Вашингтон объявил о новых ограничениях для России, связанных с «делом Скрипалей». Уже с ноября США грозятся минимизировать внешнеторговые связи и запретить прямые полеты «Аэрофлота» в свою страну. Под занавес масла в огонь подлил и помощник президента, курирующий в администрации экономический блок. А.Белоусов инициировал изъятие сверхдоходов (до 513 млрд. руб.) у 14-ти самых успешных химических, металлургических и иных предприятий.

В результате акции банков, металлургов и ритейла значительно потеряли в цене:

• «Магнит» утратил 4%;
• X5 – 4,2%;
• Сбербанк – 8,9%;
• ВТБ – 8,7%;
• «Аэрофлот» — 10,5%;
• НЛМК – 6%;
• «Северсталь» — 2,7%.

Обвал банковского сектора и рынка облигаций РФ происходил на фоне ожиданий. Если же Конгресс одобрит поданный сенаторами законопроект в жестком виде – во второй половине сентября следует готовиться к более активной распродаже российских бумаг.

Реакция рубля

Рубль довольно резко отреагировал на негативную ситуацию: с 4 по 11 августа он ослабел на 5,4% — до 66,9 руб./$, а 13 августа превысил отметку 68,2 руб./$. Такому «поведению» способствовала информация о вероятных санкциях, бегство иностранных инвесторов из ОФЗ и финансовый кризис в Турции: утратившая четверть стоимости лира спровоцировала широкую распродажу на развивающихся рынках.

Тем не менее эксперты считают, что потенциал дальнейшего ослабления нацвалюты сильно ограничен. При осеннем ослаблении санкционной риторики, рубль может укрепиться при условии стабильных нефтяных котировок (сейчас марка Brent торгуется выше $70).

В то же время значительный обвал рубля при высоких ценах на «черное золото» поддержал акции отечественных нефтяников, способствуя новым историческим максимумам:

• «Сургутнефтегаз» вырос более чем на 5%
• «Роснефть» — на 4,8%;
• «Татнефть» – на 3,3%;
• «ЛУКОЙЛ» – на 1,7%.

С учетом складывающейся конъюнктуры и наших оценок ситуации (мы не ждем усиления девальвации рубля), рублевые облигации по-прежнему остаются основой инвестпортфеля. Более того, текущий момент может представлять хорошую возможность для входа в облигационный рынок, если в среднесрочной перспективе ситуация нормализуется и доходности вернутся к прежним уровням, заключает Веденеев.